奋达科技上半年营收创同期历史新高，业绩短期承压或不改长期成长趋势

　　奋达科技(002681.SZ)7月14日晚间披露的2021年半年度业绩预告显示，公司预计今年上半年营收达到17.35亿元，同比增长16%，这一数字创下了公司上市以来的同期历史新高。尽管营收大幅增长，但公司预计上半年净利润亏损9000万-13000万元。这样的业绩数据虽然不太理想，但如果仔细分析奋达科技业绩变动的原因，还是不难从中寻找到公司未来的成长机遇。

　　依据公告，人民币升值、原材料涨价是影响奋达科技上半年利润的主要因素之一。数据显示，今年上半年人民币对美元的即期汇率累计升值了786点，升值幅度达到1.2%，这样的升值幅度对出口业务占比较大的企业利润产生了较大负面影响;原材料方面，去年底到今年上半年，包括铜、铝、铁在内的基础原料均出现了大幅上涨，比如铜的期货价格从去年底的52000元/吨左右上升到了目前的68000元/吨左右，铝的期货价格从去年底的13000元/吨左右上涨到了目前的19000元/吨左右，芯片市场更是出现了加价也难买到的现象。上半年人民币大幅升值和基础原材料历史性大涨价，对绝大部分的行业和企业都造成了不利影响，只不过由于奋达科技出口收入占比较大(按2020年年报计算为80%左右)，且其上游的芯片等电子元器件涨价更加离谱，导致公司遭受到了更大的损失。但从历史经验看，人民币升值、原材料突然涨价都只会暂时影响行业利润，不会成为常态化因素，公司和行业的利润会逐步回归正常水平。

　　公告显示，奋达科技在报告期加大了智能穿戴、智能音箱、智能门锁、健康电器等新项目、新产品的研发投入，导致研发费用较上年同期增加5500万元，同比增长约55%，也是影响公司上半年业绩的主要因素之一。有工厂管理经验的行业人士推测，此种情况可能是上半年新项目研发先行，研发费用入账周期与后期收入贡献周期出现错配，具有暂时性和阶段性，项目收获可能会逐渐体现在未来。分析进一步认为，研发费用的增加虽然会短期影响上市公司的利润，但长期来看，研发出的优质新品不仅会源源不断增加公司的订单，还能长期保持公司的行业竞争力，长期有助提升公司的整体价值。实际上，奋达科技通过持续的研发和不断的新品迭代，目前智能穿戴、智能音箱、智能门锁等新业务都在逐步发展壮大，已成为公司不可或缺的收入来源。从这个角度讲，研发费用的增加是有助提升公司的长期价值的。

　　此外，智能穿戴作为奋达科技的战略新兴业务，虽然近两年增长迅猛，但也由于增长过快，导致公司今年上半年大幅增加了新设备、新员工等方面的前期投入，且生产效率和产品良率处于爬升阶段，也对公司经营业绩构成了暂时阶段性的负向影响。相信随着新设备、新员工磨合程度和熟练程度逐步提升，公司智能穿戴业务的盈利能力会逐步释放，从而对公司的未来业绩形成较大推动作用。

　　分析认为，奋达科技的智能穿戴、智能锁等战略新业务都还处于起步阶段，目前最重要的就是尽可能扩大市场占有率。公司在剥离欧朋达的情况下，上半年营收依然增长16%达创历年同期历史新高，表明奋达科技在新业务发展和市场开拓方面成效显著。未来随着公司规模效应的不断显现以及影响利润的各种短期因素逐步消除，公司的业绩有望得到快速释放。

　　奋达科技的成长潜力也被资本巨头高度看好。近期，信达投资旗下的投资公司信庭至善受让了奋达科技1.58亿股股份(占公司总股本的8.66%)，成为上市公司第二大股东。信达系公司用巨额资金受让奋达科技股票，在公告中表示其看好公司的发展战略规划和发展前景，充分认可公司的投资价值，而且从以往的投资案例如光力科技、云图控股等来看，信达均取得了不俗的战绩。

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