新时代证券首次覆盖实益达（002137.SZ），看好公司后续增长

　　近日，新时代证券撰写并发布了题为“实益达：智能硬件+智慧营销”双轮驱动，公司迈入发展快车道”的深度研究报告，是新时代证券首次覆盖“实益达”。研究报告要点如下：

　　以智能硬件为根基，立足智慧营销的创新型公司。实益达业务主要包括智能硬件和智慧营销两大业务板块，公司深耕智能硬件业务多年，智能硬件产品品类也从已成熟的智能照明拓展到消费级智能产品等众多细分领域，在智能硬件业务领域产业链上拓展和延伸在智慧营销这一领域，数字经济带动数字营销行业快速发展 公司将持续聚焦“大数据+人工智能”，帮助公司深挖消费者需求，完成高效投放的营销目的。公司已将企业名由“麦达数字”更名为“实益达”，意味着公司未来的发展战略将更加聚焦智能硬件。

　　深耕智能硬件，技术+客户优势助力高速发展。公司深耕智能硬件业务多年，始终关注研发创新、人才储备和客户挖掘。在智能照明等方面已经有一定程度的技术积累，并已经建立了具有较强的自主研发和创新能力的专业团队，智能硬件板块旗下核心子公司-实益达工业、无锡益明光电以及实益达智能先后取得高新技术企业证书，三家企业凭借在硬件产品规划、研发和制造领域的积累和底蕴，在智能硬件业务领域产业链上拓展和延伸，该业务受益于行业回暖，公司在海外市场业务快速发展，同时在国内市场树立自我品牌，持续为公司发展提供稳定的业绩支持。公司旗下的智能硬件产品品类也从已成熟的智能照明拓展到消费级智能产品等众多细分领域，未来公司也会继续开拓TWS耳机和智能手表等智能可穿戴设备，逐步在更多有市场前景的智能硬件领域复制公司的产品能力，拥抱产业新发展、新变化。

　　把握时代机遇，公司向智能穿戴领域、芯片研发领域进军。随着5G和物联网时代的到来，可穿戴设备将迅速普及，并成为物联网的重要入口与应用终端，其中TWS 耳机作为智能可穿戴设备行业的新宠，将成为可穿戴设备中发展最快的品类其中SoC芯片对TWS耳机信号传输及音质表现至关重要 公司在布局产品生产的同时，投入研发资源于人工智能可穿戴设备主控芯片及其应用技术，有利于公司构建产品层面的差异化竞争优势，同时公司紧跟物联网快速发展所带来的机遇，在细分业务领域开拓更大的市场空间。此次人工智能可穿戴设备生产基地建设项目和人工智能可穿戴主控芯片及应用技术研发项目建设完成后，会和公司已有产业形成联动优势、技术优势、市场优势，进一步深化公司在智能硬件业务的布局 。

　　智能硬件行业迎来万亿市场，公司处于业务爆发期。中国智能硬件市场发展较快，根据艾媒咨询数据显示，2020年市场规模达到10767.0亿元，目前市场上智能硬件普及程度开始提升，产品种类更趋多样化，加上消费升级趋势下，智能硬件作为优质产品更受青睐，市场稳步扩大，公司紧抓智能硬件板块的发展机遇 智能硬件产品品类也从已成熟的智能照明、智能电源部件，拓展到智能锁具、金融终端产品、基站电源等众多细分领域，未来公司也会继续开拓如TWS耳机等智能可穿戴设备、智能音响等更多智能终端设备市场，逐步在更多有市场前景的智能硬件领域复制公司的产品能力，业务有望持续爆发。

　　技术客户双重优势，打造公司核心竞争力。公司近几年加大在新业务领域的研发投入，发展具有自主知识产权的产品，旗下智能制造子公司均建立了现代化的研发生产基地，通过一系列技术创新，公司智能硬件产品在业内一直具有竞争力。截至目前，产品先后切入ABL、 EGLO、SSG等国际一线客户的供应链体系，最新研发的产品获得欧洲客户持续的肯定同时，公司坚持“产投研”一体的战略实施路径，未来公司也有望挖掘出新的业务增长点，实现多方共赢。

　　盈利预测、估值与评级。预计公司2020—2022年营业收入分别为 8.78/10.93/14.19 亿元，增速分别为15.1%、24.5%、29.8%，归母净利润分别为0.38/0.70/0.99亿元，EPS分别为0.07/0.12/0.17元/股。考虑到公司所处市场空间巨大 首次覆盖给予“推荐”评级 。

　　(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)

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