长盈精密：成功转型至业绩V型反转，2020年暴增618%，后续增长动能十足

　　长盈精密(300115.SZ)2月25日晚间披露的2020年度业绩快报显示，公司去年全年实现营收97.98亿元，同比增长13.20%;实现归属于上市公司股东的净利润6.02亿元，较去年同期大幅增长617.82%;实现基本每股收益0.65元/股，较上年同期大幅增长599.46%。过去一年强势的经营表现，已让长盈精密2020年归属于上市公司股东的净利润逼近2016年6.84亿元的历史巅峰。

　　从2016年之后的业绩走势看，长盈精密的经营业绩正在经历一轮V型大反转，势头非常强劲。

　　图：长盈精密近年业绩V型反转

　　2017年前后，由于主打产品手机金属外壳逐渐被玻璃等材质外壳替代，长盈精密业绩从2017年开始下滑，加上商誉减值等因素影响，到2018年，公司归属于上市公司股东的净利润仅为3800万元，不到2016年巅峰时期的零头。

　　令人好奇的是，仅用两年左右的时间又让业绩重返巅峰，长盈精密是如何做到的?答案就是产品结构转型和客户结构转型。

　　产品结构转型方面，长盈精密持续扩充产品线以降低对手机产业链的依赖，在笔记本电脑、汽车零组件、平板电脑、智能穿戴、智能音箱、电子书、电子烟、智能家居类产品零组件上承接了大量项目，特别是成功获得苹果电脑Mac book金属壳订单极大提升了公司的盈利能力和利润率水平，新能源汽车领域成功开发了特斯拉、宁德时代等客户则极大打开了长期成长空间;客户结构转型方面，长盈精密大力开发国际大客户，先后成为苹果、三星、亚马逊、特斯拉等国际巨头的重要供应商，来自国际客户的营收占比从当初的15%左右提升到了目前的50%以上，彻底扭转了高度依赖OPPO、VIVO等少数国内客户的状态。

　　分析认为，虽然长盈精密目前的净利润仍未超过2016年，但得益于前几年的产品和客户结构转型，公司现阶段所面临的经营情况更加健康，增长势头也要远远好于2016年。首先，受台湾可成逐步退出苹果MacBook机壳供应链的影响，长盈精密对MacBook机壳出货量和市占率有望持续攀升，从而推动未来业绩增长;其次，苹果搭载mini-LED屏幕的MacBook Pro预计将于今年二季度量产，相比上一代产品，搭载mini-LED的新版MacBook不仅清晰度更高，电池续航时间也将大幅延长。该产品推出后，有望大幅增加MacBook的出货量，而长盈精密也是重要的受益者之一;再次，长盈精密在新能源汽车领域的市场正在逐步打开，除特斯拉外，公司还在全国多个地方配套宁德时代建设生产线，未来有望更多享受新能源汽车替代燃油车所带来的市场红利;另外，长盈精密的智能穿戴、智能音箱、电子烟等产品线目前也处于快速发展阶段，也有望成为推动公司未来业绩增长的重要动力。由于增长动能十足，预计长盈精密业绩很快将创造新的历史记录。

　　(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)

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