麦达数字全面转型互联网 “外拓内优”构建企业级SAAS服务平台

　　麦达数字(002137)是近期资本市场中备受关注的企业，公司从传统制造业强势切入互联网数字营销领域，通过外延式并购和内部整合搭建起数字营销的整合平台，围绕“数据、创意、技术”三个方向持续开展产业并购，并剑指万亿级企业数字服务市场，战略清晰、执行坚决，是目前A股上市公司中难得的互联网投资标的。

　　公司原名实益达，于2007年在深交所中小板上市，传统业务为EMS(电子制造服务)业务与LED照明业务(2010年进入)。随着中国制造业红利的逐渐消失，公司传统的EMS与LED业务已经不足以支撑公司的发展，公司开始积极谋求产业转型，选择以数字营销切入互联网服务业，通过并购快速进入市场。公司具有强烈的转型预期：一方面公司在并购基础上整合建立了数字营销集团，将形成平台化、全产业链的协同运作，并将利用资本实力进一步加速并购优质资源;另一方面公司优化现有存量资产，有计划的将原有传统业务予以证券化，彻底转型成为一家轻资产的控股型集团公司。公司的转型发展已占据先机，未来的发展空间巨大。

　　转型架构搭建完成外延并购持续扩张

　　2014年以来，公司通过引入互联网行业优秀人才，配备了一支经验丰富的互联网技术团队，组建了互联网事业部，同时又投资成立了产业并购基金，围绕公司的战略规划进行产业整合和投资并购。探索由传统业务向互联网领域转型的战略突破口。通过多方论证，公司确定以数字营销行业作为先导，从传统行业切入到互联网行业。

　　2015年5月，公司增资讯友数码，持有其20%的股权，后者主营是提供无线整合营销服务、品牌策略咨询、创意咨询、互动传播、市场推广等。2015年7月，公司进一步全资收购顺为广告、奇思广告、利宣广告，交易总金额合计6.35亿，迈出了转型坚定的一步，顺利完成了主营结构的转型升级。自此，公司业务重心由传统制造业转变为新兴互联网行业，由传统科技制造型企业转向互联网高附加值公司。收购同时公司向实际控制人、公司高管等定向增发募集配套资金用于公司下一步的外延并购，实际控制人及管理层共同参与认购近50%的份额，显示了管理团队对公司未来发展的信心。

　　表：公司收购顺为广告、奇思广告、利宣广告三家公司

　　从业务结构来看，收购三家标的公司有强烈的协同效应，通过整合将成为公司的数字营销业务内核，为外延转型夯实基础。顺为广告作为全案类服务商，是公司数字营销产业链的主体部分，为公司丰富的品牌广告主资源与优质媒介资源之间提供了通畅的对接服务，以及良好的效果监测与优化。奇思广告作为创意策略类服务商，为产业链提供强大的创意与策略驱动力，同时提供良好的线下活动策划执行服务能力。利宣广告作为品牌创意策略服务商有效补充产业链中的社会化媒体投放服务部分。而参股公司讯友数码作为移动端营销服务商，有利于上市公司数字营销产业链在移动端的业务拓展。

　　同时公司的募集资金带来了下一步并购的资本，围绕“数据、创意、技术”三个方向开展产业并购，还将进一步投资开发的程序化购买(DSP、SSP等)、移动媒介交易平台、数字创意交易平台等项目，将为整个公司数字营销产业链的发展壮大，提供良好的技术支撑与实力扩张。近期，公司数字营销集团将正式成立，由专业人士管理，由张伟(原顺为广告)担任CEO，伏虎(原奇思广告)担任COO，逄淑涌(原奇思广告)担任CCO，整合各标的公司协同作战，形成平台化的运作能力。

　　布局企业级SaaS服务市场打开长期成长空间

　　公司现阶段发展的数字营销业务，将为进入企业级SaaS服务业务提供绝佳的切入点，公司在开拓数字营销业务的基础之上，从数字营销优化解决方案向CRM、在线客服、整合效果营销等企业级SaaS服务延伸奠定基础。未来公司将朝“企业级数据生态圈”方向发展。

　　所谓SaaS，是Software-as-a-Service(软件即服务)的简称，是基于云计算服务的一种形式。企业通过互联网直接面向最终用户，服务商负责对应用程序进行安装、管理和运营，企业用户无需考虑底层的基础架构及开发部署问题，可直接通过网络访问所需的应用服务。SAAS服务包括在线CRM、在线ERP、在线客服/呼叫中心、在线OA、在线HR、在线财务、在线IM、在线外勤等。

　　麦达数字选择从数字营销可快速突破进入SAAS服务领域。公司以数字营销为突破口进行延伸、基于广告主营销数据、消费者需求数据在服务类型、服务项目上进行拓展。目前顺为广告的几款产品已具有企业级服务SaaS的形态，其自主研发的MFM和MFX两款产品可以实现对广告投放效果和消费者行为的监测功能，未来公司将会在效果广告上继续发力，帮助广告主提升销售转化率，并进一步帮助广告主处理营销数据和消费者数据，可以向更深层次的企业级服务业务延伸。

　　目前我国的SaaS市场正处于快速发展时期，首先中小企业市场处于巨大的空白状态;其次是包括软硬件环境、服务场景、服务方式在内的宏观大环境正发生巨大变化;最后是企业级服务在中国正处于快速创新和快速渗透的过程中，这一方面体现在中小企业对云计算的安全担忧逐渐减弱，需求增加，另一方面体现在供给面上，包括通讯、营销、管理的应用场景也在多样化。根据CCWResearch的数据，2014年云建设市场规模为383.6亿元，同比增长44.1%;云服务市场规模1645.8亿元，同比增长28.0%。未来在移动云计算服务、混合云服务等新细分市场快速增长的强力推动下，整个企业级服务未来市场空间可达万亿。

　　盘活存量资产迈向轻资产、控股型集团运作之路

　　在公司传统存量产业的处理上，公司将主动剥离部分存量资产，备足现金，继续并购。公司在11月9日发布公告，向日升投资转让注入公司科技园土地房产及部分电子设备后的元通孵化100%股权，交易价格为2.65亿元。转让交易将为公司增加现金超过2个亿，利润约1个亿。通过盘活存量资产，公司为持续转型互联网产业以及后续的并购做好现金储备。

　　另外，根据公司发布的公告，旗下汇大光电、电明科技将陆续进行资产证券化，推进旗下各版块公司专业化运作，继而推动其在新三板或其它公开交易市场挂牌上市，既有利于公司传统板块摆脱束缚后自身重新定位、做大做强，又有利于集团公司集中力量转型互联网。麦达数字后续将逐步转型成为一家轻资产、控股型的集团化公司，从企业内部进行基因改造以适应互联网的需要，更好的适应互联网文化，打造长期发展的动力。

　　总结而言，麦达数字的发展战略就是“对外拓展、对内优化”，在目前A股市场，是传统行业向互联网领域转型的成功典范，公司转型决心坚定，同时也具备转型成功的先决条件，首先公司实际控制人持股比例高，未来仍有空间引入互联网行业的战略合作机构，推动公司发展战略深入拓展;其次公司可以盘活传统业务的资产，为转型提供资金资本;最后公司定位清晰，切入千亿数字营销和万亿企业级服务市场，空间巨大，收购及参股的公司协同作用强烈，构成公司发展数字营销的业务的内核。未来公司将以数字营销为基础，持续布局企业级服务产业、大数据等互联网数字产业，公司的长远发展空间非常巨大，值得投资者期待。

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